三大“地王”考验操盘能力 时代地产豪赌珠三角

时间:2022-05-07 01:27 作者:鸭脖官网
本文摘要:2月23日,时代地产有限公司有限公司(01233.HK,以下全称时代地产)在香港公布其2015年全年业绩,报告表明,2015年,时代地产营业额约136.4亿元,同比增幅30.9%。公司享有人不应占到利润为14.21亿元,同比增幅11.1%。报告期内,公司合约销售额大约195.08亿元,总销售面积大约216.5万平方米,较2014年分别快速增长28.1%及55.1%。

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2月23日,时代地产有限公司有限公司(01233.HK,以下全称时代地产)在香港公布其2015年全年业绩,报告表明,2015年,时代地产营业额约136.4亿元,同比增幅30.9%。公司享有人不应占到利润为14.21亿元,同比增幅11.1%。报告期内,公司合约销售额大约195.08亿元,总销售面积大约216.5万平方米,较2014年分别快速增长28.1%及55.1%。1999年正式成立于广州市白云区,2013年底才已完成上市的时代地产,是近年来广东地区业绩快速增长最慢的房企之一。

2012-2015年,时代地产的年销售额分别为70.31亿元、110.56亿元、152.34亿元和195.08亿元,四年间构建缩减到快速增长,年填充增长率超强40%。不过,不受公司2014年部分加价项目交付给到2015年,以及毛利率较高项目要在2017年证实两方面的拖垮,2015年时代地产毛利率及核心净利润率皆呈现出有所不同程度上升。

一面是销售额从2012年70亿元到2015年195亿元的规模化快速增长;另一面则是显得保守的拿地策略将使其利润率更进一步承压。从2015年年末至2016年年初,时代地产陆续在广州、佛山两地连拿三幅地王,其中两幅楼面价皆超强1.5万元/平方米,面粉喜过面包。车站在近200亿元销售额风口,耕耘珠三角区域的时代地产,将如何均衡其财务杠杆?按照时代地产开发周期计算出来,广州及佛山地王项目将于2017年投入市场,如何在低溢价与低周转间构建均衡,仍是时代地产管理层接下来亟需面临的挑战。

清净负债率大幅上升据时代地产发布数据表明,年度毛利率及核心清净利率分别为26.0%及10.8%。毛利润率较上年上升4.6个百分点;核心的净利润率是10.8%,同比上升了1.8个百分点。而随着公司在2013年末上市以及利润大幅度快速增长,时代地产此前低企的净负债率亦大幅减少。

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2012年,该公司清净负债率曾高达116.2%,时至2013年,该数据降到93.2%。截至2014年底,时代地产的净负债率为94%。2015 年,时代地产顺利发售 5 年期 20 亿元和 3 年期30亿元公司债,票面利率分别为 6.75%和 7.85%,平均值融资成本降到 8.6%。

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截至 2015 年底,时代地产清净负债率降到 77.3%(业内普遍认为70%是净负债率警戒线)。标准普尔信用分析师李俊文回应:时代地产的财务自律性予以考验,该公司还面对较慢扩展带给的继续执行风险和项目受限带给的集中度风险。但时代地产在广东省巩固的市场地位和普通住宅市场定位带给的良好经营效率抵销上述劣势。据报,2016年时代地产全年销售目标为215亿元,仅有在去年合约销售金额的基础上快速增长10%。

时代地产品牌管理部在拒绝接受时代周报记者书面专访时回应,公司仍然在务实的前提下维持业绩快速增长,决不盲目执着规模。不过,虽然2015年时代地产上缴了一份不俗的业绩单,但其毛利率仍同比上升4.6%至26.0%,核心净利润率同比上升1.8%至10.8%。

时代周报记者利用年报得知,自2013年上市以来,时代地产毛利率仍然正处于波动状态。2013年,时代地产毛利率较低至24.14%,2014年回落至30.58%,2015年再行降到26%。在给时代周报记者的恢复中,时代地产回应,毛利率的上升主要是2014年市场加价影响到2015年毛利率,而26%的毛利率,跟同行比起来说,归属于合理的水平。

WIND资数据统计资料表明,申万一级行业下房地产类142家房企2015年三季度销售毛利率为28.4%,净利润率为9.66%。时代地产董事会主席岑钊雄则在业绩会上未来发展,2015年的结转毛利更好是体现2014年的情况,而2015年我们的销售价格平稳,预期年毛利率会高于目前的水平。


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